华泰证券研报称，2024年家电板块累计上涨约25.4%，涨幅居行业前列，表现明显优于上证综指与沪深300。得益于内需“以旧换新”政策红利以及出口补库，全年家电板块收入同比增长5.6%，归母净利润增长7.1%，盈利能力稳健。2025年1-4月家电“换新”维持拉动力，但出口面临关税挑战，板块承压回调约1.6%。2025年二季度，政策持续发力，内需具备支撑，叠加前期高基数效应减退，预计家电板块将呈现结构性修复态势。其中，机会主要来自内销需求回暖和出口预期修复。(沪深300)